국제유가증권시장, 국제주식시장

국제유가증권시장

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유가증권시장

- 단기금융시장 및 자본시장(채권시장+주식시장)을 포괄

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단기금융시장

- 만기 1년 이내의 단기금융상품이 거래되는 시장

- 주요 기능: 만기유휴현금(idle cash) 보유에 따른 기회비용을 최소화, 수익성보다는 안정성 및 유동성을 중시하는 투자자들의 금융자산 위험관리 기회로 활용, 중앙은행의 통화신용정책이 수행되는 장

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자본시장

- 만기 1년 이상의 장기증권이 발행되고 유통되는 금융시장

- 주요 기능: 국제적인 자본이동을 통해 자금부족부문과 자금잉여부문의 자금수급불균형을 조절, 세계 각국의 회사채 수익률, 주가 등 금융상품 가격을 결정해 기업의 투자결정과 내부경영에 영향을 미침, 높은 수익률의 금융자산을 제공함과 동시에 위험을 분산시켜 투자자들에게 자산운용상의 효율성을 높여줌, 국내적으로 통화신용정책이 실물경제에 영향을 미치는 매개기능 수행

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국제단기금융시장

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개요

- 국제무역금융거래, 금리차를 이용한 차익거래, 현물 및 선물환율 변동에 따른 투기 및 헤징거래 등이 주를 이룸

- 국내단기금융시장과 유로단기금융시장으로 이루어져 있음

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주요 상품

- 은행인수어음(banker’s acceptance; BA), 기업어음 (commercial paper; CP), 양도성예금증서(certificate of deposits; CD), 환매조건부증권(repurchase agreement; RP, 혹은 Repo), 콜자금(call money), 단기재정증권(Treasury-Bill; T-bill), 단기금융시장상호기금(money market fund; MMF)

* 참고: T-bill, T-note, T-bond는 각각 만기 1년 이내, 1년-10년, 10년 이상의 증권을 나타냄

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국제채권시장

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개요

- 국제채권시장이란 국제채가 발행되거나 유통되는 시장

- 국제채(international bond)는 외국채(foreign bond)와 유로채(eurobond)로 구분: <표 8-5>

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외국채

- 한 나라(A)의 국내금융시장에서 다른 나라(B)의 차입자가 A국의 통화로 표시된 채권을 발행하고 거래하는 경우의 채권

- 외국채는 채권발행지역의 별칭을 붙여 부르고 있음: 양키본드(미국), 사무라이본드(일본), 불독본드(영국), 샴페인본드(통화통합 이전 프랑스), 아리랑본드(우리나라) 등

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유로채

- 특정국 통화표시 채권이 그 국가 이외의 지역에서 발행 및 유통되는 경우의 채권

- 차입자들의 인지도 증대 및 새로운 기법 개발 등으로 크게 성장

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표 8-5: 외국채와 유로채의 비교

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국제채권시장의 주요 상품

- 고정금리채(straight-fixed rate bond): 채권발행자가 투자자에 대해 고정금리로 이자를 지급하고 원금상환을 약정하는 채권

- 변동금리채(floating rate note; FRN): 금리가 LIBOR 등 단기금융상품금리에 연동되어 일정기간(보통 6개월)마다 변동하는 채권

* 영구변동금리채(perpetual FRN): 최종 만기가 명시되지 않은 변동채

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국제채권시장의 현황

- 시장 규모: 전체적으로 급증하고 있으며, 현재 세계 채권시장 규모 총 90조 달러 정도로서 국내채권시장 70조 달러, 국제채권시장 20조 달러 차지

- 분야별: 채권유형별(유로채 80% 이상, 외국채 20% 이하), 상품별(고정금리채가 70%, 기타 30%), 지역별(선진국이 전체의 70% 수준, 특히 최근에는 80% 수준)

- 통화별: 줄곧 달러화가 가장 비중이 컸으나 유로화 도입 이후 특히 최근에 유로화 비중이 더 커짐. 엔화표시 채권 비중은 일본경제의 장기불황으로 하락

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국제주식시장

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개요

- 국제주식거래는 국내 혹은 외국거래소에서 국내인의 외국기업 혹은 외국인의 국내기업 주식거래를 포괄

- 국제주식거래는 국가의 통치권 범위 안에 있는 각국 거래소시장을 중심으로 발전하는 반면 국제채권거래는 국가의 통치권 밖에 있는 유로시장을 중심으로 발전

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국제주식시장의 의미

- 발행자 입장: 주주기반 확대, 국제적 명성 제고 등의 목적으로 활용할 수 있는 시장

- 투자자 입장: 외국 주식에 분산투자할 수 있는 기회 제공하는 시장

- 증권회사 입장: 외국고객을 대상으로 주식발행 및 유통업무를 제공하기 위해 국내외 증권사와 경쟁하는 시장

- 증권거래소: 외국의 거래소와 경쟁적으로 주식거래를 성사시키는 시장

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세계의 주요 주식시장

- 미국, 영국, 일본 등 선진국 중심으로 국제주식시장이 형성되어 왔으나 최근에는 홍콩, 싱가포르 등 아시아 시장도 성장

- 주요 시장 및 주가지수: <표 8-6>

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주식시장의 국제화 방법

- 다른 나라의 주식에 투자

- 복수상장 주식, 유로주식, 예탁증서(depositary receipt; DR) 등을 매입

- 펀드에 투자: 국가펀드(country fund), 글로벌펀드(global fund), 국제펀드(international fund)

* 참고: 주요 상품은 주식시장의 국제화 방법과 연계되어 있음

표 8-6: 세계의 주요 주식시장

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